与国际原油价格联动的中国汽、柴油价格，将出现成品油市场化定价以来最大幅度的单次调价。

3月23日24时是中国成品油零售最高限价下一次调整的时间点。《财经》从多家市场资讯机构获悉，按照国家发展改革委制定的调价规则，成品油价格预计将上调2000元/吨以上，92号汽油最高零售价将上涨至9元/升以上。

据卓创资讯测算，截至3月19日收盘，中国成品油定价参考的国际原油均价上涨45.21%，对应成品油零售价格上调幅度约2000元/吨。距离调价窗口开启还有一个工作日，预计原油变化率将继续走高，最终对应中国成品油零售价格涨幅或达2200元/吨左右，折算为升价，92号汽油、95号汽油、0号柴油每升分别上调1.73元、1.83元、1.87元。照此幅度计算，车主加满一箱50升的92号汽油需多支出86.5元。

与成品油零售价格相比，中国成品油批发价格更加市场化，企业可自行调整。据多家市场机构监测，近期中国成品油批发价格上涨幅度较大，批零价差已明显缩小，有的甚至出现批零价格倒挂。在此情况下，个别贸易商出现囤货惜售现象。此次调价后，批零价差预计将有所回升。

或现最大调价幅度

2026年以来，中国成品油最高零售限价已经历五轮调整：四次上涨、一次搁浅。据隆众资讯测算，上一次调价（3月9日24时）后，中国汽、柴油价格每吨较去年底累计分别上涨1160和1120元/吨。

隆众资讯认为，3月23日24时上调成品油零售价已无悬念，但近期中东局势导致国际油价波动剧烈，极端情况下或导致监管部门控制涨幅，最终调价幅度还需等待监管部门斟酌决定。

2008年6月20日，当时汽、柴油每吨涨幅均达到1000元；其次是俄乌冲突爆发后的2022年3月17日，汽、柴油价格每吨分别上调了750元和720元。按照正常的调整规则，3月23日24时将出现成品油市场化改革以来最大幅度的单次调价。

中国成品油市场于2008年实施市场化改革，2013年和2016年进一步完善定价机制。根据2016年国家发展改革委发布的《石油价格管理办法》（下称《办法》），汽、柴油最高零售价格以国际市场原油价格为基础，考虑国内平均加工成本、税金、合理流通环节费用和适当利润确定。根据国际市场原油价格变化每10个工作日调整一次。当调价幅度低于每吨 50 元时，不作调整，纳入下次调价时累加或冲抵。

《办法》指出，当国际市场原油价格低于每桶40美元（含）时，按原油价格每桶40美元、正常加工利润率计算成品油价格。高于每桶40美元低于80美元（含）时，按正常加工利润率计算成品油价格。高于每桶80美元时，开始扣减加工利润率，直至按加工零利润计算成品油价格。高于每桶130美元（含）时，按照兼顾生产者、消费者利益，保持国民经济平稳运行的原则，采取适当财税政策保证成品油生产和供应，汽、柴油价格原则上不提或少提。

对于中国成品油定价锚定的国际市场原油品种和权重，监管部门并未公布。国家发展改革委2013年3月发布《关于进一步完善成品油价格形成机制的通知》时，调整了国内成品油价格挂靠油种。该通知称，根据进口原油结构及国际市场原油贸易变化，相应调整了国内成品油价格挂靠油种。

业内人士分析认为，2013年调整后，中国成品油定价基准加入了或者加大了中东迪拜原油价格的权重，降低或者删去了纽约WTI原油价格的权重。美以军事打击伊朗以来，中东主要原油品种迪拜原油价格涨幅高于WTI和伦敦布伦特原油期货价格。这是此次中国成品油价格上调幅度更大的原因之一。上一轮调价（3月9日24时），国内汽、柴油零售价格每吨分别上调695元、670元。

由于冲突导致霍尔木兹海峡运输停摆、贸易量锐减，中东原油基准价格升至历史新高，成为全球最贵的原油。3月19日，迪拜原油现货价格已达166.97美元/桶，相比布伦特原油的溢价已接近50美元/桶。

成品油中下游盈利均受损

3月23日24时调价完成后，对燃油车出行成本影响较大。据卓创资讯测算，以日常出行为例，私家车按月行驶2000公里、百公里平均油耗8升计算，在下次调价窗口（2026年4月7日24时）开启前，单车燃油成本将增加138元左右；物流行业方面，重型卡车按月行驶10000公里、百公里油耗38升测算，同期单车燃油成本将增加3553元左右。

比零售价更快上涨的是成品油批发价，加油站等零售终端的利润被压缩。同时，由于原油成本上涨，炼厂的盈利亦下滑。

据隆众资讯统计，本周期内（3月9日24时-3月23日24时）中国汽油理论零售利润为567元/吨，较上个调价周期下跌62.3%；柴油理论零售利润为373元/吨，较上个调价周期下跌71%。采购成本方面，汽、柴油批发价格均临近批发限价位置，零售利润明显收窄。同期，炼厂炼油利润先出现阶段性修复，后因需求偏弱，成品油涨幅弱于原油，利润再度收窄。

据国际大宗商品资讯机构阿格斯监测，中国渤海地区民营炼油厂近日减少出货报价，因为骤升的原油成本严重侵蚀了炼油利润，希望稍后以更高的价格出售产品。此外，已有炼化企业则将其所有销售公司的柴油价格上调至批发上限，对单个买家的销售量限制在30吨以内，且销售对象仅限下游用户，停止对民营贸易商销售成品油。

大量进口中东原油的亚洲国家，石油中下游产业均有类似表现。据日本石油协会（PAJ）统计，截至3月14日的一周，日本炼油厂的开工率平均为69.1%，较前一周下降8.5个百分点。这是自2024年5月以来的最大单周降幅。

另一方面，多国的航空煤油价格近日上涨，已有多家亚洲航司宣布上调机票价格或燃油附加费。3月11日，泰国航空宣布计划把票价上调10%-15%，以覆盖上升的燃油成本。印度航空将长途航线票价上调15%，并考虑进一步涨价。中国航司吉祥航空、厦门航空和南方航空于近日宣布上调部分国际航线的燃油附加费。

航油价格对航空公司盈利水平影响较大。中国国航2024年年报称，在其他变量保持不变的情况下，若平均航油价格上升或下降5%，公司的燃油成本将上升或下降约26.86亿元人民币。